编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上(shàng)一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的(de)大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的(de)一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时(shí)， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换了(le)上(shàng)一季(jì)的(de)药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他(tā)对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持(chí)了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标(biāo)的(de)中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的(de)年度(dù)业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增(zēng)长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年(nián)底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的(de)高速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的(de)投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席(xí)位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色(sè)行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎn塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗g)，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联(lián)主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新(xīn)能源属(shǔ)性(xìng)外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例(lì)分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来(lái)所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗)费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强(qiáng)势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行(xíng)业的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的(de)明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存(cún)可(kě)能也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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