财(cái)联社5月(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间yuè)18日(rì)讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政府(fǔ)撮合(hé)瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个(gè)月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做市商组(zǔ)成(chéng)的(de)委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没(méi)有(yǒu)出现在投票的清单(dān)上。

　　具体来说，提出这个(gè)问题的(de)市场参(cān)与者认为，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的(de)参考债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等地(dì)位，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英镑(bàng)次级债作为标(biāo)准参考(kǎo)债务。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没(méi)有(yǒu)发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债(zhài)券(quàn)文件中的排名条款(kuǎn)和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也(yě)为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决(jué)策委员会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债券全(qu没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间án)额减记，此举(jǔ)也引(yǐn)发了大量此类债(zhài)券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些(xiē)投机者也在(zài)市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的(de)买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金(jīn)额通常等于(yú)参考资(zī)产(chǎn)的(de)面(miàn)值减去违约后(hòu)的市场价值(zhí)。各个(gè)区域的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定(dìng)在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算(suàn)公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月，与(yǔ)瑞没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间信集团债务相关的CDS名(míng)义(yì)总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优(yōu)先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧(jǐn)急接(jiē)手瑞信预(yù)计(jì)将(jiāng)造成(chéng)170亿(yì)美元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿(yì)美元(yuán)为(wèi)潜在的(de)诉(sù)讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味(wèi)着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这(zhè)份文(wén)件同样(yàng)显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就(jiù)已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不(bù)宜(yí)收(shōu)购”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后(hòu)加入瑞银(yín)集团(tuán)的董事会(huì)，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立(lì)运营(yíng)。

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