金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白(bái)糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经上尉是什么级别，上尉是连长还是营长渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现(xià上尉是什么级别，上尉是连长还是营长n)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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