5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门(mén)收到(dào)《关于(yú)调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业务，而(ér)通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经(jīng)理助理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音(gōng)司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下(xià)调有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前(qián)调降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音深化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音，国有大行(xíng)去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此前4月部分中小银(yín)行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下(xià)调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率市(shì)场化改革推(tuī)进(jìn)背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期(qī)资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年(nián)来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断(duàn)下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存(cún)款(kuǎn)利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品(pǐn)线的调整进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定(dìng)价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份(fèn)行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成(chéng)本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和(hé)定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年(nián)“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外(wài)，企(qǐ)业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集(jí)中在银(yín)行(xíng)领域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政策利率(lǜ)、基准利率(lǜ)在(zài)一方面要合(hé)适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作(zuò)用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生(shēng)动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利(lì)率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是否进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复(fù)苏的情况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定(dìng)价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定(dìng)商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续(xù)下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧明显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增(zēng)，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础(chǔ)上(shàng)，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息(xī)差压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存(cún)款端，此次(cì)存款利(lì)率(lǜ)下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差(chà)、盈利将合(hé)理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争。此前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的(de)银行(xíng)产生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在(zài)商(shāng)业银行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另(lìng)一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的(de)空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下(xià)降的空(kōng)间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称(chēng)下(xià)行(xíng)作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期(qī)，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也(yě)有可能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现(xiàn)实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低(dī)全(quán)社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充(chōng)裕(yù)延续，但(dàn)解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季(jì)度货(huò)币政(zhèng)策执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着(zhe)力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本(běn)次(cì)调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率自律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当(dāng)前(qián)利(lì)率环境(jìng)下，普(pǔ)通(tōng)投资者应该如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和(hé)相当部(bù)分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还(hái)是从信用利(lì)差，都(dōu)回到(dào)了较低历(lì)史分位(wèi)数(shù)水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的(de)产(chǎn)品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控(kòng)制(zhì)好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境(jìng)下，建议关注行(xíng)业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能力的人士(shì)可通(tōng)过(guò)理财和(hé)投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考(kǎo)虑公募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行(xíng)现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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