北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东(dōng)大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国(guó)市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的(de)H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会(huì)上，作(zuò)为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是(shì)没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对(duì)行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均(jūprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗n)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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