在(zài)华尔(ěr)街经济(jì)学家和(hé)央(yāng)行官(guān)员(yuán)争(zhēng)论美国(guó)经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案(àn)揭陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文晓。

　　智通(tōng)财经APP了解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股(gǔ)人(rén)士将(jiāng)资金从银行等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业(yè)和基(jī)本消费品等(děng)在经济低迷(mí)时期被视(shì)为(wèi)具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编(biān)的数(shù)据显示(shì)，同时做(zuò)多和做空的对冲基(jī)金已(yǐ)将(jiāng)其周期性股票与防御性股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水平(píng)。对于(yú)只做多的(de)基金经理来说(shuō)，他们对(duì)周期性公(gōng)司(sī)(这些(xiē)公司的命运取(qǔ)决于(yú)商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动(dòng)投资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽管美(měi)股从去年10月(yuè)低点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行策略师表示，主动(dòng)选股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退做(zuò)好了(le)准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防(fáng)御股的(de)偏好与(yǔ)去年陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文不(bù)同，当时对衰退(tuì)的担(dān)忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股(gǔ)。这一立场表明，人们相信(xìn)美联储有能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明(míng)，专业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月份对基金经(jīng)理的最新调(diào)查中，现金持有量保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债券比2009年以来的任何时候都更(gèng)受(shòu)青(qīng)睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的(de)基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买家。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，选股者的谨慎(shèn)态(tài)度与基于图(tú)表(biǎo)信(xìn)号配置(zhì)资(zī)产的计算(suàn)机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目标(biāo)基(jī)金等系统(tǒng)性资金管理公(gōng)司(sī)近几个月增加了股(gǔ)票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模型(xíng)最能说明(míng)这种分歧(qí)立场。德意志银(yín)行称，量(liàng)化基金继续抢购(gòu)股(gǔ)票，而自由裁量投资者(zhě)的敞口已降至(zhì)一年(nián)区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反(fǎn)弹的很(hěn)大一部(bù)分(fēn)归(guī)因于那些对价格不敏(mǐn)感的量化投资者，他们别无选(xuǎn)择(zé)，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看(kàn)空(kōng)者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是(shì)不可持续的。由于标普500指(zhǐ)数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失败告终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的(de)抛售可(kě)能会促使(shǐ)量(liàng)化基金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经济数据和企业财报也提振股市(shì)。尽管各公司(sī)在本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美(měi)联储官员也预测(cè)今年晚些时候会(huì)出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表(biǎo)示(shì)，以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备而采取防御(yù)措施，最终可能会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期(qī)性(xìng)的(de)行(xíng)业往往在(zài)衰退(tuì)前的6个(gè)月内(nèi)表现优异。直到真正的经济(jì)衰退到来(lái)，防御性股票才开(kāi)始大(dà)放异彩，尽(jǐn)管它们的(de)领(lǐng)先地(dì)位通常(cháng)会在下行周(zhōu)期(qī)结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国(guó)银行的经济学家预计，美国(guó)经(jīng)济衰退将从(cóng)第(dì)三季度开始。

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