财联社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也(yě)证明了这一(yī)点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代(dài)、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其(qí)实都是无(wú)法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去(qù)几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数的(de)投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传媒、通信。

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