财联社(shè)5月(yuè)18日讯(xùn)（编辑 史(shǐ)正(zhèng)丞）距离瑞士政(zhèng)府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞信合并近两个月后(hòu)，与这次事件有关(guān)的一(yī)个重(zhòng)要(yào)问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券(quàn)的减(jiǎn)记(jì)无(wú)法触发CDS（信贷违约(yuē)掉期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中(zhōng)东(dōng)和非洲地(dì)区(qū)的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖方(fāng)银行和做市商组成(chén敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思g)的委员(yuán)会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应(yīng)该与(yǔ)CDS合(hé)约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一(yī)致(zhì)裁定，并没(méi)有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担保(bǎo)条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优(yōu)先债权(quán)人。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排除义(yì)务(wù)”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出(chū)任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举(jǔ)也(yě)引发了(le)大量此类债券(quàn)持(chí)有(yǒu)人(rén)的诉(sù)讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞信(xìn)CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此(cǐ)举构成(chéng)CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为(wèi)常见的(de)金融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉期的(de)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思作用是在信贷事件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额通常等(děng)于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违约(yuē)后(hòu)的市(shì)场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会(huì)，负责决(jué)定在这个(gè)地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生(shēng)品合约中定义(yì)的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今(jīn)年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先(xiān)级(jí)债务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在(zài)本周二提(tí)交给美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞(ruì)银表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过这部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际(jì)价值(zhí)。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年(nián)10月开始，瑞银(yín)的战略(lüè)委员会(huì)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思就(jiù)已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评(píng)估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要(yào)求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同时(shí)在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信(xìn)的品(pǐn)牌仍(réng)将(jiāng)独(dú)立运营。

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