金(jīn)融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美(měi)元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历(lì)了一季度的(de)爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存(cún)款的流(liú)出而非企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和(hé)地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居(jū)民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向(x却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念<却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念/span>iàng)问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对(du却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念ì)于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期(qī)购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除居(jū)民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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