钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股(gǔ)走势(shì)。然(rán)去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山(shān)车式的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛(sài)道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电池(chí)便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负(fù)极(jí)嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电(diàn)池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度(dù)大大落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完(wán)成突破以及锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资(zī)3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司(鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师(shī)和个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细(xì)节。根(gēn)据规(guī)划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快(kuài)速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅(fú)上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注(zhù)函回复(fù)的公(gōng)告》补(bǔ)充披露相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能(néng)将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电产能远不止这公告(gào)出来(lái)的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民4月16日(rì)在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠(nà)离子电池全供应(yīng)链(liàn)项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来(lái)源(yuán)：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入(rù)类设备及(jí)通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目(mù)的自(zì)有资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的(de)一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决(jué)。后一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日(rì)公司公告称，传艺(yì)科技(jì)及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不(bù)超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银(yín)行(xíng)已(yǐ)审批通过，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增。今年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产，达(dá)产达效后(hòu)，可实(shí)现(鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司(sī)营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并(bìng)大(dà)建产能(néng)，竞(jìng)争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠(nà)电的(de)钠电池与巨头们不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车(chē)型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表(biǎo)明，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订(dìng)项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与(yǔ)多名客户(hù)签订了销售订单”“公(gōng)司(sī)已与多家知名(míng)两轮电动车品(pǐn)牌(pái)开展送样和(hé)合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等(děng)工作(zuò)”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额(é)，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落(luò)地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)，钠(nà)电池落(luò)地的产能(néng)中可(kě)以实现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到(dào)5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推(tuī)到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它(tā)是(shì)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的(de)一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子电池(chí)性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大(dà)幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规(guī)模(mó)量产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材料价格可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本(běn)优势就依然存(cún)在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左(zuǒ)右(yòu)及(jí)以(yǐ)下(xià)时，钠离(lí)子电池(chí)在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺(yì)科技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下降，钠(nà)电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一(yī)般给到客(kè)户的(de)价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和(hé)产(chǎn)能消化(huà)之外，市(shì)场还担忧传艺科技(jì)项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往(wǎng)投资履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止募(mù)投计(jì)划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为(wèi)重庆(qìng)市合川(chuān)区工业(yè)园区(qū)核心区高阳路(lù)30号(hào)，实施主(zhǔ)体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项(xiàng)目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又(yòu)将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制(zhì)造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原(yuán)有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初(chū)的(de)预期相去甚远。

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