今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债(zhài)务违约(yuē)风(fēng)险、两党就(jiù)提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这(zhè)些画面在(zài)近(jìn)些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务(wù)和债(zhài)务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解(jiě)美国政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政(zhèng)收入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府举债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出(chū)的大(dà)规模基建政策(cè)导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世(shì)纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁，债务(wù)规(guī)模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在(zài带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就会(huì)提高一(yī)次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务(wù)上限，美国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继(jì)续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论(lùn)上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务(wù)信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外(wài)在(zài)约束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去被频(pín)频上调的美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗入无法(fǎ)上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高(gāo)债(zhài)务上限在国会(huì)中绝(jué)大(dà)多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着(zhe)美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据(jù)两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议院(yuàn)多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国(guó)会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)正试(shì)图(tú)利用债务(wù)上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件(jiàn)提(tí)高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于(yú)美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突(tū)破(pò)性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留(liú)给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类似(shì)严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民(mín)主党在(zài)最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的(de)借(jiè)贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的(de)经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的时间远(yuǎn)远超过了应有的(de)时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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