钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩(zhǎn)的(de)股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题(tí)材搭(dā)配公(gōng)司释放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价(jià)迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(gǔ)走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目，传艺科技也(yě)只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高(gāo)调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚(wǎn)间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告(gào)显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全(quán)资(zī)子(zi)公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘(pán)后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议(yì)，向合计(jì)64名分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电的各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口(kǒu)气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技开始有(yǒu)意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价(jià)一(yī)度摸高(gāo)至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股(gǔ)价，不(bù)到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式通(tōng)过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告》补充披(pī)露相关(guān)事项，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下(xià)，背后(hòu)纵(zòng)有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根(gēn)据公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对交易所回(huí)复(fù)函和2023年度定增预(yù)案，公司规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公(gōng)司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发(fā)挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元(yuán)资金(jīn)外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类设(shè)备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公(gōng)司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当(dāng)年(nián)公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资(zī)金也(yě)并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的(de)现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行(xíng)等组成(chéng)的联(lián)合(hé)银(yín)团申请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵(qiān)头银行(xíng)已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖(lài)融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截(jié)至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的(de)演(yǎn)讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公司营收将在当前基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买账，除(chú)了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心还在其(qí)大干快上后(hòu)产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中(zhōng)科海纳(nà)、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参数(shù)和性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和(hé)低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科(kē)技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具等(děng)多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事业部钠(nà)电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有(yǒu)较(jiào)大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝(jué)大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前的(de)，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳(tàn)价(jià)格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业(yè)化(huà)进(jìn)程(chéng)的讨论(lùn)甚(shèn)嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的(de)平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安(ān)全，不太可能成(chéng)为主流。锂价(jià)一便宜，就会让(ràng)钠(nà)离(lí)子(zi)的(de)发展陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技(jì)术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它(tā)是锂离子电(diàn)池的一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生(shēng)产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也接(jiē)近三元523电(diàn)池(chí)。目(mù)前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以目前已硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗经和钠(nà)电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模(mó)量产后钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子电池(chí)的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本空间有望进(jìn)一(yī)步(bù)打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成本临(lín)界(jiè)点仍有进一步下(xià)探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时(shí)，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无(wú)碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾(céng)表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定价(jià)主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的(de)价(jià)格，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜线路(lù)板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高(gāo)邮(yóu)市经开区凌波(bō)路(lù)49号(hào)的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有的(de)投入打水飘、投资效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目(mù)实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚远(yuǎn)。

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