全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新(xīn)调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得(dé)桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其(qí)第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥水(shuǐ)最新(xīn)观点(diǎn)表(biǎo)示(shì)，其非常(cháng)看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄(huáng)金(jīn)可能正处(chù)于(yú)持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年(nián)一(yī)季度末的持仓曝(pù)光。据(jù)了解，到今(jīn)年(nián)4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况(kuàng)，数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在美股的(de)持仓总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观策(cè)略基(jī)金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资(zī)产很小的一部分。

　　在(zài)这个季度(dù)，桥(qiáo)水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了(le)228只证券，减(jiǎn)持(chí)了(le)360只(zhǐ)证券；同时也积极(jí)买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的(de)的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资(zī)组合比(bǐ)例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品个股(gǔ)，但是今年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万(wàn)股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持(chí)股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也(yě)减(jiǎn)持(chí)了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水还减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一(yī)季度(dù)小幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿(yì)美元；此外(wài)，增持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在(zài)一(yī)季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先锋领航富(fù)时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅(fú)度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国际(jì)22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在一季度还减持了其特别(bié)看好的黄金(jīn)资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末(mò)持(chí)仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来出现较大(dà)涨势，表现非(fēi)常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常看(kàn)好黄金的。

　　近(jìn)期，桥水基(jī)金联席(xí)首席(xí)投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)尔(ěr)表示(shì)，黄金可(kě)能正处于持续增(zēng)长期的开(kāi)端，因(yīn)为全球对美元去杠(gāng)杆化(huà)的推动(dòng)仍(réng)是(shì)金(jīn)价的长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币(bì)市场中日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅是(shì)对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄(huáng)金(jīn)的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对较高(gāo)，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲购(gòu)买力下(xià)降的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的(de)最新观察。

　　他指出(chū)，名义(yì)支出水平高于经济体的生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负(fù)面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将会给经济和需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂市场(chǎng)带来一(yī)定(dìng)的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的(de)经济更加接近(jìn)于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力产出(chū)水(shuǐ)平(píng)一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政(zhèng)策制(zhì)定者有足够的(de)空(kōng)间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩(suō)政策推高(gāo)了折现(xiàn)率（即现金未来实(shí)际收益(yì)率的预(yù)期），但(dàn)迄今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价(jià)和经(jīng)济增长(zhǎng)，上(shàng)述情(qíng)况极有可能(néng)在周期(qī)的(de)下一(yī)阶(jiē)段出现。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日本和许多(duō)亚(yà)洲(zhōu)国家和地区处(chù)于周期(qī)的(de)不(bù)同位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政策制定(dìng)者支持货币和信用(yòng)流(liú)动，这(zhè)降低了(le)折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期(qī)美联储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美(měi)联储加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息将会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储(chǔ)希望持观望态度(dù)。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都(dōu)推出了大规模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀(zhàng)问题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在(zài)不到18个需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂月的时间里，美联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前(qián)，虽然美国经济(jì)尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如(rú)果美联储(chǔ)进(jìn)一步(bù)收(shōu)紧政策，银行业就(jiù)会继续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷(dài)供应。上周，美(měi)国第一共和银行(xíng)被(bèi)接管，再次凸显美国金(jīn)融体系面临压力，股市(shì)和(hé)债券收益(yì)率出现下跌(diē)。美(měi)国(guó)可能需要(yào)（也(yě)可(kě)能(néng)不需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩(suō)举措，美(měi)联储(chǔ)可(kě)以评估(gū)形势再做(zuò)出(chū)决策。

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