今年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场机(jī)遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季(jì)度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续迭代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业务的(de)人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部(bù)换(huàn)，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓(cāng)股推动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎(yíng)接(jiē)即(jí)将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何(hé)级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点料(liào)EDA，美国对中国(guó)半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制(zhì)程的扩(kuò)产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设(shè)备的(de)国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期的(de)大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的(de)规模也出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点，若(ruò)截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年(nián)底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见报(bào)端，成(chéng)为基(jī)民热议(yì)的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值(zhí)大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季(jì)度(dù)规(guī)模(mó)均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模(mó)暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副(fù)总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也(yě)受到市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度(流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点dù)主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模(mó)块(kuài)方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发布的(de)《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统设(shè)计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中的(de)腾讯(xùn)控股也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市(shì)场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立(lì)以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信息技(jì)术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美(měi)的集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等(děng)行业(yè)，同时(shí)，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可(kě)能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的(de)预期，导致对部分行业的定价出(chū)现了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业(yè)研究视野，逆势(shì)而行。

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