用友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司(sī)股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)69％。这是在(zài)2019年(nián)创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大(dà)跌前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与(yǔ)了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定增(zēng)结束(shù)之(zhī)后，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年(nián)报(bào)净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报(bào)净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万股。其定增(zēng)投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第(dì)二阶(jiē)段道阻且(qiě)长(zhǎng)

　　在用友网络(luò)的发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务(wù)企(qǐ)业的(de)会(huì)计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业(yè)务，引领中国(guó)企业(yè)级服务市(shì)场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建和运营全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互(hù)联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云(yún)”面世、云平(píng)台及领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来看(kàn)，用友网(wǎng)络云(yún)服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型取得了(le)较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现(xi寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册àn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源(yuán)并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来看，用友却还(hái)是没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮(pí寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册)书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率达到40％。但在(zài)高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股价直接跌停。尽管华为目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌(diē)停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型(xíng)第(dì)一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同(tóng)时，净利润也在(zài)同时逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期(qī)间，用友网(wǎng)络(luò)股价大(dà)涨约(yuē)8倍(bèi)。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因此大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董事(shì)长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还(hái)是(shì)有很大的提(tí)升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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