5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公(gōng)司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别(bié)为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号(hào)重仓股(gǔ)依(yī)旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的(de)上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处(1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和现金(jī1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克n)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一(yī)季(jì)度高毅(yì)资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未来(lái)，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作(zuò)AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在(zài)本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票(piào)据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出现，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下(xià)，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符(fú)合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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