今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金(jīn)经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超(chāo)62％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先(xiān)的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季(jì)报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度积(jī)极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的(de)主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)未来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的积(jī)极布局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行(xíng)了较大幅度(dù)的(de)调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进(jìn)了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓股(gǔ)中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持(chí)去年底的高(gāo)仓(cāng)位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域，在一季度(dù)都到(dào)了临(lín)近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季(jì)度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对设计板块(kuài)持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成(chéng)为未来(lái)最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片需求的重要(yào)增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷(qióng)途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶(赓续前行是什么意思，赓续前进的意思jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的(de)制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶(jīng)圆(yuán)扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌(diē)影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末(mò)规(guī)模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自(zì)于投资(zī)者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同样规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，赓续前行是什么意思，赓续前进的意思谢(xiè)治宇一季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市场关注。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关板(bǎn)块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技(jì)术(shù)应用(yòng)于设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威(wēi)视(shì)表示，AI技术对海康威视的(de)营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱(ruò)，一季度(dù)A股市(shì)场上证指数(shù)上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局(jú)。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力(lì)在当年弱市环境(jìng)下斩获(huò)超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露(lù)揭开了(le)朱红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金(jīn)成立以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底，一季(jì)度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光(guāng)电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季(jì)报(bào)中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临业绩(jì)拐点的物业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期(qī)的(de)行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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