财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢yí)混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能(néng)源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经(jīng)提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在一季(jì)度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节(jié)奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的(de)受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催(cuī)化(huà)主(zhǔ)要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突(tū)破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资策略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年其实没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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