今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月(yuè)15日至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从科(kē)技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者(zhě)走(zǒu)进央企(qǐ逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的)、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切(qiè)实促进(jìn)央(yāng)企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金(jīn)费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商(shāng)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上(shàng)非(fēi)常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预(yù)计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提(tí)出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展(zhǎn)的重要基础(c逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的hǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系(xì)，有助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国有上(shàng)市企(qǐ)业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国(guó)家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本(běn)市(shì)场下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩为央国(guó)企的估值重塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示(shì)，从(cóng)公司经营(yíng)的(de)角度看(kàn)，上(shàng)市央(yāng)、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系(xì)的推(tuī)进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限公司(sī)定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体(tǐ)现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪(hù)深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当前(qián)国企价值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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