今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发(fā)了全行业所有基(jī)金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报基金，一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动(dòng)权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报(bào)表示(shì)，一(yī)季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能(néng)

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂(chǎng)商也纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在(zài)产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一季度(dù)主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也超(chāo)60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金净值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓(cāng)位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位(wèi)水平，去(qù)年三季末、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金(jīn)诺(nuò)安成长并(bìng)没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的(de)市(shì)场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及(jí)芯(xīn)片板块(kuài)的两大(dà)细分领域(yù)，在(zài)一(yī)季度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛(máo)利率水平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期拐点提前(qián)到(dào)来。

　　另外一(yī)个(gè)重要板块是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方(fāng)面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁对我(wǒ)国(guó)先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成(chéng)了(le)一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛(měng)进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安积极(jí)回报去(qù)年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到(dào)一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主要对对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中，海康威视(shì)表示，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起了很大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作(zuò)为数(shù)据(jù)中(zhōng)心光模块供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴全合(hé)宜基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有(yǒu)良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大(dà)众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收(shōu)益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受(shòu)关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)一季(jì)报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民(mín)航信(xìn)息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对(duì)经济复苏预(yù)期大3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米(dà)概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持(chí)了(le)港股(gǔ)中可能(néng)面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益，但市场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究视(shì)野，逆(nì)势而行(xíng)。

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