钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎(hū)已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路(lù)完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在4个(gè)多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿(yì)元(yuán)定增预(yù)案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期(qī)天(tiān)差地别(bié)等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大(dà)大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电(diàn)话会议，向合(hé)计64名分析师和个人(rén)投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺(yì)科(kē)技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年(nián)12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不到半(bàn)年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投(tóu)资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易所(suǒ)关注函(hán)回(huí)复的(de)公告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及(jí)公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但(dàn)归根(gēn)结底(dǐ)还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设备(bèi)成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的(de)时间(jiān)，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极(jí)材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营(yíng)输(shū)入类设备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.9田井读什么字，畊和耕的区别0％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司(sī)经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资(zī)金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技(jì)曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目(mù)资金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技给深(shēn)交所的回函

　　很明(míng)显，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是(shì)准备靠银(yín)行(xíng)贷(dài)款解决。后一期(qī)产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及子公司(sī)拟向工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申请不(bù)超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参(cān)团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿(yì)元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划(huà)到2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技(jì)的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民(mín)在(zài)近日(rì)的(de)演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在(zài)两(liǎng)轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领域实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博(bó)新能源签订(dìng)项目合作或(huò)战略合作协(xié)议外，并(bìng)未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者(zhě)问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领田井读什么字，畊和耕的区别域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍较(jiào)为(wèi)良好(hǎo)，并(bìng)已与(yǔ)多名客(kè)户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产(chǎn)能(néng)利(lì)用率，钠电池落(luò)地的(de)产能(néng)中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出(chū)货量(liàng)在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其(qí)占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大(dà)部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是(shì)在此前锂价飙涨的背(bèi)景(jǐng)下(xià)作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格(gé)均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能(néng)够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电(diàn)池性(xìng)能比较(jiào)接近(jìn)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价(jià)格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原料价(jià)格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降本的(de)空间(jiān)。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降价(jià)可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的(de)成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随(suí)着技(jì)术(shù)不(bù)断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠(nà)电(diàn)池利润率(lǜ)下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在(zài)1月(yuè)9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到(dào)客户的价(jià)格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资(zī)的(de)定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)田井读什么字，畊和耕的区别票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司(sī)就(jiù)变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司终止实(shí)施(shī)3D玻璃(lí)面板生(shēng)产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投(tóu)计划(huà)的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元(yuán)。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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