5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林(lín)资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前(qián)五大(dà)卖出标的包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价(jià)表现看(kàn)，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时，景(jǐng)林(lín)资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能(néng)力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公(gōng)司的(de)利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领(lǐng)域也(yě)颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继(jì)续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬(xún)票据利(lì)率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票(piào)，后面改(gǎi)用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份(fèn)的(de)贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统主线人工智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无(wú)法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合(hé)他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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