5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部(bù)总经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是出于推进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次(cì)降息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国(guó)有银(yín)行(xíng)为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调(diào)降更多是出于推进利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银(yín)行、农商行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银(yín)行(xíng)出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压(yā)力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况(kuàng)下，压降(jiàng)存(cún)款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业固定资产(chǎn)投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年(nián)来市(shì)场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资(zī)成本(běn)不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存(cún)款和通知存款介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调也(yě)是(shì)要(yào)将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来(lái)的(de)调整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补(bǔ)降(jiàng)的(de)进度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成(chéng)本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势。

　　96的因数有哪些数，72的因数有哪些一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制(zhì)创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性。银(yín)行一(yī)季度(dù)净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款同比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中在银行领域。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍(réng)有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号(hào)意义的作用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍(réng)面(miàn)临(lín)内(nèi)生动(dòng)力(lì)不(bù)强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准(zhǔn)以及结(jié)构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给(gěi)予了(le)实体经济所需的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后(hòu)续(xù)需要(yào)财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实(shí)体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要看(kàn)银(yín)行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行(xíng)，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于预期(qī)，国内降息(xī)预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的(de)定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去(qù)持续(xù)推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协(xié)定(dìng)存款、通知存款利率自(zì)律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也有望带(dài)动(dòng)存(cún)款资(zī)金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的(de)对(duì)公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价(jià)较低的(de)银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下(xià)调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下行仍(réng)有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对(duì)私客户(hù)看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债券收(shōu)益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率(lǜ)是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步下降(jiàng)的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下(xià)行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一(yī)步(bù)调降的预期(qī)。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非(96的因数有哪些数，72的因数有哪些fēi)零(líng)和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均(jūn)成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降低全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的(de)票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意(yì)味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明当(dāng)前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款及通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政策(cè)利96的因数有哪些数，72的因数有哪些率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子(zi)？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和(hé)相当部分(fēn)的(de)银(yín)行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超(chāo)额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到(dào)央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产(chǎn)品(pǐn)，规避市(shì)场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短(duǎn)债基金中要(yào)选择(zé)久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议(yì)从疫情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股(gǔ)息策略(lüè)往往跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风(fēng)控(kòng)能力(lì)的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活(huó)的产品。

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