5月10日，有(yǒu)消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下(xià)调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹(zōu)德立、鹏(péng)扬基金固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存苹果xr重量为多少g(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年货币政(zhèng)策不(bù)会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于(yú)推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场(chǎng)化改革推(tuī)进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行(xíng)出于自身(shēn)经营(yíng)考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益下降较为(wèi)明显；第二(èr)，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了(le)两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在(zài)波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不断压缩，银行经营压力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期(qī)存款，实际(jì)上忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银(yín)行(xíng)一季度(dù)净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对(duì)于4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领域。以(yǐ)地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈苹果xr重量为多少g钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的(de)方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经济资(zī)金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强调信号意(yì)义的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强需(xū)求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需(xū)要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后(hòu)续是否进一步下调(diào)要看实(shí)体经(jīng)济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继(jì)续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利率持(chí)续下(xià)行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面(miàn)，银(yín)行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大(dà)的(de)基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下行影(yǐng)响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银(yín)行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资(zī)金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行(xíng)的对(duì)公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存(cún)款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以(yǐ)缓(huǎn)释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别(bié)是(shì)降低(dī)银行对(duì)公活期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负(fù)债端成(chéng)本(běn)的下(xià)降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策(cè)导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行下调(diào)存款利率动力(lì)不(bù)足，同(tóng)样2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势(shì)和空间。从银(yín)行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费(fèi)复苏(sū)较(jiào)慢，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动性(xìng)继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性(xìng)也有(yǒu)可能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压(yā)力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有助于压(yā)低(dī)全(quán)社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债(zhài)券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为(wèi)时(shí)尚(shàng)早。2022年(nián)四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会(huì)均(jūn)表明当前(qián)货币(bì)政(zhèng)策基调未变，“精准(zhǔn)有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一(yī)调(diào)降是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自(zì)己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行(xíng)理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收益，是(shì)风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利(lì)差，都回(huí)到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期(qī)导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高(gāo)频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后(hòu)稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进(jìn)入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关(guān)注(zhù)行业(yè)估(gū)值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋(dài苹果xr重量为多少g)子。具(jù)备一定(dìng)投资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资(zī)者在(zài)评估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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