北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的(de)“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对(duì)公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TT吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别M），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜(qián)力(lì)大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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