财联社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所(suǒ)管(guǎn)的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配(pèi)置比例(lì)一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队(duì)对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗wǒ)们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增加(jiā)了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理个人还是投(tóu)资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受(shòu)益(yì)标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也看好相关板块鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目(mù)前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场(chǎng)人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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