本周铁矿石期货(huò)价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石(shí)期货主(zhǔ)力合(hé)约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)一直处(chù)于(yú)下(xià)跌的态(tài)势(shì)，本周(zhōu)进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美(měi)元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研究员梁海(hǎi)宽(kuān)认(rèn)为，铁矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下(xià)行，直接(jiē)原因源于成(chéng)材表需继续(xù)走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧(yōu)进(jìn)一步(bù)发酵(jiào)。成(chéng)材价格下降(jiàng)使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一(yī)步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉料端价格(gé)形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量(liàng)的刚(gāng)性支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价终端需求走弱和铁矿石(shí)受自身供(gōng)需趋于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求(qiú)复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系(xì)期(qī)货整体走弱(ruò)，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地(dì)产销(xiāo)售明(míng)显好转，但(dàn)传导至投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋新(xīn)开(kāi)工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成(chéng)压(yā)力。”国投(tóu)安信期货高级(jí)分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场(chǎng)对(duì)于(yú)国(guó)内钢厂减产担忧(yōu)的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出现连(lián)续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依(yī)旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存(cún)总(zǒng)量矛盾(dùn)不明显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升(shēng)，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态(tài)，对补库不(bù)应(yīng)有过(guò)高期待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同期纪(jì)录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐(zhú)步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松。而铁水继续提产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减产压力(lì)，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)需将逐(zhú)步(bù)转向宽松(sōng)，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合(hé)约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏低，港(gǎng)口库(kù)存(cún)维持(chí)下降态势，不过(guò)由于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止增转降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低库存按需(xū)补库为主(zhǔ)。澳巴极端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货将有缩量家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面临下移。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛围较为冷(lěng)清。五一假期(qī)将至，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增(zēng)加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库(kù)存补库(kù)对价(jià)格或形成(chéng)支(zhī)撑。可(kě)逢(féng)高布(bù)局(jú)空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后(hòu)市(shì)，何(hé)建辉(huī)认为，目(mù)前终端(duān)需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色(sè)，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后压力(lì)得(dé)到(dào)基本释(shì)放，下行节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意(yì)味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系(xì)下方仍有支撑(chēng)，当前位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计(jì)市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑后扬，后期关键仍(réng)是需求复苏力度(dù)。

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