编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰(fēng)新材(cái)，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类(lèi)赛女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持了(le)另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的(de)配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美(měi女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作为(wèi)核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩(jì)相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新能源产业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新能(néng)源产(chǎn)业还(hái)具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是(shì)中字(zì)头中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司(sī)，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净值(zhí)增长率全(quán)部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估(gū)的(de)多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的(de)郑巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的(de)新(xīn)能(néng)源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特(tè)别(bié)是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围绕(rào)智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术(shù)应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文(wén)在(zài)线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至(zhì)于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和配置(zhì)基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季(jì)度末(mò)，基(jī)金持仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也开始(shǐ)越(yuè)发受到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近15年(nián)半的(de)老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在(zài)当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕(rào)国内经济(jì)稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属(shǔ)细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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