关注市场热点消(xiāo)息。

　　美联储(chǔ)布拉德：利(lì)率可能需要进一(yī)步提高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣(shèng)路易斯联储行长布拉德表示，决策者可(kě)能不得不进一步(bù)提高利率以给(gěi)通(tōng)胀降温(wēn)，但他(tā)补充称，自己将观(guān)望(wàng)一定时间，看看经济数据表现再决定6月应该采取何(hé)种行动(dòng)。

　　“我们过(guò)去(qù)15个月采取(qǔ)的激进政策(cè)遏制(zhì)了(le)通胀的上升，但目前还不清楚通(tōng)胀是否处于(yú)通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀(zhàng)实质性下降(jiàng)”才(cái)能确(què)信没有(yǒu)必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆(lù)，在不(bù)触发经济(jì)严(yán)重下滑(huá)的情况下帮(bāng)助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退(tuì)，但这(zhè)不是基线情景。我认(rèn)为(wèi)基线情境是经(jīng)济(jì)增长缓慢，劳动力(lì)市场可(kě)能(néng)略有疲(pí)软，通胀(zhàng)下降。”布拉(lā)德说(shuō)。

　　布拉德(dé)是美联(lián)储决(jué)策者中鹰派(pài)官员的(de)代表人物，素(sù)有“鹰王”之称，但今年在联邦公开(kāi)市场委员(yuán)会（FOMC）没(méi)有(yǒu)投票权。

　　香港与内(nèi)地利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作15日(rì)正式(shì)启动(dòng)

　　中国人民银行5月5日表示，香港与内地(dì)利(lì)率互换市场wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)（即(jí) “互(hù)换(huàn)通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北向互换通”，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下的交易将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”，是(shì)香(xiāng)港及其他国(guó)家和(hé)地区的境外投资者(zhě)经由香港与内(nèi)地基础设施机构之间在交易、清(qīng)算(suàn)、结算等方面互联互通的机(jī)制安排，参与内(nèi)地银(yín)行间金融衍生品市场。初(chū)期可交易品种为利率互换产品，报(bào)价、交(jiāo)易及(jí)结算(suàn)币种为人(rén)民币。

　　参与“北向互换通”的境内(nèi)投资者需与外汇交易中心签署报价(jià)商协议，并为上(shàng)海清算(suàn)所利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)集中清(qīng)算业务的清算会员(yuán)或该类会(huì)员(yuán)的(de)清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的境外投(tóu)资者(zhě)为符(fú)合人民银(yín)行要求并(bìng)完成内地(dì)银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外机构(gòu)投资者，并经外(wài)汇交易中心开通“北向(xiàng)互换通”交易(yì)权限。拟申请开通“北向互换通”交易权(quán)限的境外投资者(zhě)需同时申请成为场(chǎng)外结算公司的清算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全(quán)市场每日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿元人民(mín)币，清算限额为40亿元人(rén)民币，后续可根据市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙(lóng)，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场(chǎng)出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原本公告停牌的(de)嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正常交易，盘(pán)中(zhōng)一度上涨近15％。上(shàng)交所(suǒ)发现(xiàn)后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌，并发布公(gōng)告(gào)，就相关原(yuán)因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关(guān)于嵘泰转(zhuǎn)债停牌及相关交(jiāo)易处理情况(kuàng)的公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏(sū)嵘泰(tài)工业(yè)股份有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)公司）在上交所网站发布(bù)关(guān)于实(shí)施“嵘泰(tài)转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交易日(rì)为2023年5月4日，自2023年5月(yuè)5日(rì)起将停止交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日(rì)、4月(yuè)29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后，于当(dāng)日上午10时10分实(shí)施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成(chéng)交9754万元。

　　依据《上海证券交易(yì)所债券交易规则》第一百(bǎi)三(sān)十条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无(wú)效，不进(jìn)行(xíng)清算(suàn)交(jiāo)收。嵘泰转债的(de)转股(gǔ)和赎回不受影响，正(zhèng)常进行(xíng)。

　　对(duì)于该事件的发生，上交所深表歉意(yì)，并将(jiāng)妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块强势反(fǎn)弹

　　在(zài)宏观利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂(zhī)市场(chǎng)连(lián)涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假(jiǎ)期期间，伴随(suí)美联储继续加息预期以及(jí)欧美银行业(yè)危(wēi)机的(de)继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市场环境整(zhěng)体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是(shì)本轮加息周期(qī)的第十(shí)次加息，也可能是本(běn)轮紧缩周期的终(zhōng)点。同(tóng)时，欧(ōu)洲央行周四决(jué)定放(fàng)慢(màn)加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大宗商品(pǐn)市(shì)场情(qíng)绪(xù)出现反(fǎn)弹，油脂价格在假期(qī)开盘走(zǒu)弱后(hòu)也迎来(lái)上涨。”中泰期(qī)货研究所(suǒ)油脂(zhī)油料分析师(shī)巩力赫表示，在此轮上(shàng)涨(zhǎng)过(guò)程中(zhōng)，棕榈油领(lǐng)涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时(shí)国内棕榈油库存连续下降支(zhī)撑盘面走强(qiáng)，菜(cài)油紧随其后，而豆油因5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大期货研究所油脂油料(liào)分析(xī)师侯(hóu)雪玲看来(lái)，油(yóu)脂市场的强力反弹是由基(jī)本面(miàn)的改善推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利(lì)多预(yù)期。油脂相关上市(shì)企业一(yī)季度业绩大增(zēng)，多因(yīn)为销量上涨和毛利率提升共同(tóng)推动(dòng)；“五一”旅游出行火爆，交通运输(shū)部数据显示，假(jiǎ)期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本持平。这(zhè)意味着油脂(zhī)餐(cān)饮端消费亮眼，假期后，现货普(pǔ)遍(biàn)存在一轮补库需求(qiú)。未来很长一段时间(jiān)，餐饮端将(jiāng)持(chí)续成为支撑(chēng)油脂需(xū)求的重要力量。另一方(fāng)面，国(guó)内大(dà)豆(dòu)压榨企业5月上旬仍出现(xiàn)不同程度的停机计划，市场现(xiàn)货供应(yīng)仍有偏(piān)紧张情(qíng)况，豆油(yóu)累库速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油(yóu)方面，产地库存(cún)出现(xiàn)超(chāo)预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕榈油2月库存环比下降15％至264万(wàn)吨，其中产量425万吨，出(chū)口291万吨，印尼国(guó)内(nèi)消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持(chí)平。机构预期马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由此推算4月库存环比(bǐ)减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)减(jiǎn)少的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)价格在本周(zhōu)累(lèi)计上涨超(chāo)7％。“节前马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油整体数据偏(piān)弱，出口月度环比下(xià)降，且产量降幅不足(zú)，导(dǎo)致市场情绪略显悲观。但在价格(gé)持续下跌(diē)后，利空(kōng)落地(dì)效应以及机构(gòu)对于4月马来西亚(yà)棕榈油库存预估超预期(qī)下降的(de)乐观情绪，推动期价快速反弹(dàn)，而库存预估下(xià)降(jiàng)的原因(yīn)来自于(yú)马来西亚(yà)国内消费需求的(de)增加。”中辉期(qī)货(huò)油(yóu)脂(zhī)油料分析师贾晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂(zhī)价格(gé)上行，而豆(dòu)油及菜油自(zì)身基本面供(gōng)应增加的利空因素逐(zhú)步(bù)弱化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到(dào)主导作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查显示，全球第二(èr)大棕(zōng)榈油生产国(guó)——马来(lái)西(xī)亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料(liào)降至11个月以(yǐ)来最低水(shuǐ)平，因产量持平(píng)且马来西亚国(guó)内(nèi)使用量增(zēng)加。受访的九位分析师和贸易商(shāng)预估中值显示，棕榈油库存料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个月减少并(bìng)触(chù)及2022年5月以来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存也由升(shēng)转降，刷(shuā)新5个半月的(de)最低水平。中国粮(liáng)油商务网监(jiān)测数据(jù)显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内(nèi)棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以下库存量(liàng)为73.6万吨(dūn)，较上周(zhōu)减(jiǎn)少(shǎo)4.5万吨；高度库存(cún)量为4.2万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和国内(nèi)棕榈油库(kù)存都(dōu)在下(xià)降，但原(yuán)因(yīn)各有不同。马来西亚棕榈油库(kù)存下降的主(zhǔ)要原因来自于产量(liàng)的季节性减(jiǎn)产以及印(yìn)尼国(guó)内出口政策限制导致的棕榈油出口较好。而国内(nèi)棕榈(lǘ)油库存大幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫情防控(kòng)措施(shī)优化调整带来的餐饮消费的增加，同(tóng)时豆棕(zōng)现货价差高位运(yùn)行导(dǎo)致棕(zōng)榈油(yóu)替代性能大(dà)大(dà)增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油(yóu)的消费(fèi)。

　　虽然马(mǎ)来西亚及(jí)中(zhōng)国棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)下降，但由于印尼5月(yuè)出口政策出现调整，将允许(xǔ)更(gèng)多的棕榈油出(chū)口(kǒu)，市场对于(yú)马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据(jù)保持谨慎态度。中国和印度作为全球(qiú)主要的棕榈油进口国(guó)，虽(suī)然库(kù)存都(dōu)不同(tóng)程度下降，但(dàn)都仍处于历史较高水平，若棕榈(lǘ)油价格(gé)上涨，将抑制其(qí)消费(fèi)和进(jìn)口积极性。”贾(jiǎ)晖(huī)表(biǎo)示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对(duì)于棕榈(lǘ)油产地(dì)来(lái)说，每年的1—4月属于去库(kù)周期，因产量处于年内低(dī)位，无法满足当月需求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂以及需(xū)求国库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没(méi)有扭转(zhuǎn)去库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水平低是(shì)去库(kù)的(de)主要(yào)原因。后期(qī)随(suí)着产量季节性增加，棕榈油(yóu)重新累库也是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去(qù)库更多是供需双重推动的结果。随着(zhe)产(chǎn)地挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差(chà)，棕榈(lǘ)油到(dào)港(gǎng)压力下降(jiàng)，月均(jūn)到港(gǎng)量30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更(gèng)为(wèi)重(zhòng)要的是，国内(nèi)油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕榈油(yóu)使用限制减少，棕榈(lǘ)油表观消费同(tóng)比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈(lǘ)油要想重新(xīn)累库，需要(yào)进口增加，也(yě)就是说进口利润打开，产地让利，这至少需要产地库存压力明显恢复才有可能。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早(zǎo)于国(guó)内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显利多因(yīn)素驱动，因此棕(zōng)榈油(yóu)上(shàng)涨缺(quē)乏可(kě)持续性。不过(guò)，从更长的年度时间周期来看(kàn)，在厄尔(ěr)尼诺气(qì)候的预期(qī)下，棕榈油有望(wàng)逐步进入中期(qī)企稳阶段。后(hòu)续需要密(mì)切关注厄(è)尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多市场人(rén)士看来，今年仍(réng)是(shì)“宏(hóng)观大(dà)年”，宏观层面对于大宗商品的影响(xiǎng)仍然起(qǐ)到主导作用。那么，对于油脂市场来说(shuō)是(shì)这样吗？

　　“美联(lián)储加息周(zhōu)期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲央行在周四也放(fàng)慢了激(jī)进紧缩的步伐。在外围利空阶(jiē)段性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出(chū)现反弹。不过，随着美(měi)联储会议的(de)结束，市场焦点仍将集(jí)中在美国银行业的任(rèn)何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需保(bǎo)持谨慎(shèn)态度(dù)。对(duì)于油脂(zhī)来说，目前基(jī)本(běn)面仍然多空(kōng)交织。当前年度加拿(ná)大油(yóu)菜籽的丰产对国内(nèi)市场的压力持续(xù)存(cún)在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预期对(duì)豆系品种(zhǒng)带来压(yā)力，另外国内棕(zōng)榈油整体库存偏高也(yě)使(shǐ)得油脂(zhī)整体的行情难以(yǐ)表现得特(tè)别强势。不(bù)过，油脂的估值(zhí)在偏低的油粕比和当前年(nián)度南美(měi)大豆的减产预期(qī)的逐渐兑现背景下，又显得处(chù)于(yú)偏低水(shuǐ)平。在此(cǐ)情况下，油脂(zhī)似(shì)乎难(nán)以表现出独立走势(shì)，单边(biān)行情仍(réng)将比较多(duō)地被宏观因素(sù)主导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联(lián)储加息(xī)已经在市场预期当中，因(yīn)此对大宗商品(pǐn)市场的利空影响有(yǒu)限。对于油(yóu)脂市场来说，虽(suī)然生物柴油(yóu)消费(fèi)占(zhàn)比不低，比(bǐ)如棕榈油工业(yè)消(xiāo)费占到产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧盟(méng)工(gōng)wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语业(yè)消费和食(shí)用消(xiāo)费各占(zhàn)一半，但各国(guó)生(shēng)物柴油政策比例一段(duàn)时期内是(shì)固定的，不会因为原(yuán)油(yóu)及宏观市场的(de)波动，而出现(xiàn)生物柴油产量的大(dà)幅波动，加上油脂食(shí)用(yòng)作为消费必(bì)需品，宏观(guān)因素影响有限，因此油脂(zhī)自(zì)身基本面对价格(gé)波(bō)动仍然将起(qǐ)到(dào)主导作用。

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