本轮新股(gǔ)中，有不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从事反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天(tiān)花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造(zào)平台(tái)，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年(nián)，自(zì)设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域的(de)数智化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很(hěn)差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要(yào)是电力工程技术服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核(hé)心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户(hù)提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售(shòu)的主力(lì)）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方(fāng)客户(hù)和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品(pǐn)综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司(sī)越来(lái)越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就是业绩(jì)顶峰。

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