财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示(shì)，电(diàn)池厂商(shāng)实(shí)际上从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时(shí)代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力(lì)电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极(jí)片粉等系(xì)列材(cái)料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已(yǐ)经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过(guò)快(kuài)，但这并不(bù)为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优(yōu)的(de)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)美国管得了比尔盖茨吗5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的(de)连锁反应，并不是(美国管得了比尔盖茨吗shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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