金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范(fàn)开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行池子为什么被封杀办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求(qiú)的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用(yòng)人民(mín)币投池子为什么被封杀资银行间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投资者等(děng)，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通”交易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包括(kuò)哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内电子(zi)交易(yì)平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外(wài)汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场外(wài)结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得场外(wài)结算(suàn)公司清(qīng)算会员(yuán)资(zī)格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清(qīng)算机构作为(wèi)中央(yāng)对手方针对(duì)已(yǐ)成交的交(jiāo)易充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据(jù)此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经过上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参(cān)与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约定的(de)处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资(zī)金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结算(suàn)主要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在(zài)境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的(de)其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资(zī)源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金(jīn)存放在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清(qīng)算(suàn)所名(míng)义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债(zhài)务登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算(suàn)公司(sī)与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存管银(yín)行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收(shōu)支信息(xī)池子为什么被封杀；被撤(chè)销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业(yè)务由上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的(de)情况，初(chū)期(qī)全市(shì)场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互(hù)换交易(yì)在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范(fàn)围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行(xíng)和(hé)境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算(suàn)行和(hé)境(jìng)外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关(guān)安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行(xíng)间金(jīn)融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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