“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农(nóng)就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更敏感(gǎn)的两年期(qī)美债收益率日(rì)内升(shēng)幅扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示，投资者预(yù)期的(de)美联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增加，预(yù)计未(wèi)来两次会议(yì)期间(jiān)将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月加息的几率(lǜ)不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来(lái)收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三(sān)周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄(huáng)金在(zài)美元和(hé)美债收(shōu)益率反弹的打击下(xià)持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师(shī)徐颖表(biǎo)示，就5月新增就业人数而(ér)言，美(měi)国劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看，5月新增就(jiù)业(yè)主要集中在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房地产市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万(wàn)人(rén)，制造(zào)业中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就业人(rén)数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农(nóng)就业报告(gào)也显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回(huí)升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现为工资上涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比(bǐ)降至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国(guó)通胀数据，当前(qián)的(de)就业市场状态可以(yǐ)支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大(dà)时(shí)继续加息。美联(lián)储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司附(fù)近筑底(dǐ)。

　　又有(yǒu)变(biàn)数？欧佩克+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩(pèi)克+不太可(kě)能在会议上决定(dìng)进一(yī)步削减石油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还(hái)在蚕食(shí)该集团的市场份额，这也让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在(zài)4月份(fèn)承诺，从(cóng)5月(yuè)份(fèn)开始自愿减产，不(bù)过这(zhè)些行(xíng)动(dòng)都未(wèi)能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源(yuán)大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩(pèi)克+本周末(mò)不可(kě)能(néng)减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会议之前(qián)做(zuò)空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙(shā)特在(zài)欧佩克(kè)+会(huì)议期间采(cǎi)取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油(yóu)价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基(jī)：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时(shí)间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与(yǔ)爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为不(bù)想(xiǎng)，而是(shì)因(yīn)为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常(cháng)重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员(yuán)国之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保障都(dōu)写在(zài)纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得(dé)安护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息(xī)援引俄(é)新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各国(guó)领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不会出(chū)席(xí)7月举行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦时表示(shì)，乌克兰(lán)已经做好了加入(rù)北约(yuē)的准备(bèi)，基辅正(zhèng)在等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近(jìn)期(qī)加入北(běi)约(yuē)一(yī)事，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德(dé)国国外长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示(shì)，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在(zài)近期(qī)内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月(yuè)，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出(chū)现普涨行(xíng)情。从(cóng)海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)层面来看，美国债(zhài)务上限危(wēi)机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美国(guó)参议(yì)院通过债务(wù)上(shàng)限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了(le)政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可能出现的美国(guó)有史以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至(zhì)一(yī)周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月(yuè)财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好(hǎo)于预期(qī)的数据改(gǎi)善了市场情(qíng)绪，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振荡微(wēi)升(shēng)，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市(shì)场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看(kàn)，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提振有小(xiǎo)幅(fú)上行，但市(shì)场(chǎng)供多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此(cǐ)前(qián)云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储(chǔ)为核(hé)心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上(shàng)涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他指(zhǐ)出(chū)，国储(chǔ)收储的(de)政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四(sì)大工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民(mín)生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说(shuō)，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但(dàn)要考虑到一个(gè)事实：中国(guó)的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的(de)储(chǔ)备其实是(shì)有很高(gāo)的必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的(de)对象是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨(dūn)的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的消费量来(lái)说也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响(xiǎng)。但是(shì)如果收(shōu)储的对象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大(dà)产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实(shí)占到相当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再(zài)结(jié)合历史上收(shōu)储的影(yǐng)响，RU的(de)价(jià)格有(yǒu)可能会(huì)更(gèng)上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上(shàng)量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶(jiāo)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢(huī)复开(kāi)割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条(tiáo)件已(yǐ)经由差变好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原料(liào)价格相对偏(piān)低(dī)，胶农(nóng)割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示(shì)，后(hòu)续(xù)橡胶供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增加。目前云南产区大面积(jī)开(kāi)割，预计后市仍有较(jiào)多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已(yǐ)得(dé)到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上(shàng)量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位(wèi)，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已大(dà)面积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡(xiàng)胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的(de)概率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此，他预计后(hòu)市(shì)“厄(è)尔尼诺”现象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院能化高级分析师曹(cáo)璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗(hào)前期库存(cún)为主，对后市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外(wài)贸订单充足，加(jiā)之内销订单缺货现象仍存，企业排产积(jī)极性不(bù)减。半钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面(miàn)处于(yú)供需(xū)两弱的(de)格(gé)局中，尤其(qí)是下游需(xū)求(qiú)分(fēn)歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国(guó)内实际需求并(bìng)不差(chà)。但是从汽车(chē)行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面(miàn)消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认(rèn)为是国(guó)内(nèi)需求(qiú)不行(xíng)，但是(shì)其实(shí)是进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎看来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势(shì)，一方面中国(guó)经济复苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上(shàng)限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然(rán)缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如(rú)美联储(chǔ)加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后(hòu)市胶价走(zǒu)势的主要(yào)因素(sù)，随着各产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的(de)数量并不会少，包括今年交割品的(de)数(shù)量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空(kōng)，后市预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天(tiān)气影响的情况下，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱也导致海外(wài)货源涌入国护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗(guó)内，对国内(nèi)现(xiàn)货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春(chūn护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗)节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场从交易预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格的(de)绝对(duì)低(dī)位(wèi)才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后续(xù)还需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰(rǎo)动因素，一(yī)旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)。（有删(shān)减）

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