5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截(jié)至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板块关(guān)注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股(gǔ)标(biāo)的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个(gè)股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风(fēng)险偏好(hǎ幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会o)受刚性兑付打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和结构调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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