自4月下(xià)旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局(jú)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半导体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置(zhì)的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的(de)核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期(qī)增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去(qù)明显(xiǎn)改(gǎi)善，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一(yī)步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整体(tǐ)估(gū)值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期(qī)成长。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半导体行业风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入出(chū)口管(guǎn)理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行(xíng)业走势(shì)，国(guó)泰(tài)基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导体(tǐ)产业(yè)链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些(xiē)真(zh80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米 #ff0000; line-height: 24px;'>80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米ēn)正的(de)创(chuàng)新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能(néng)真正地释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向(xiàng)判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存的(de)时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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