财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(k央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗ě)能进行降价(jià)。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记(jì)者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言(yán)，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的(de)中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而(ér)同环(huán)节的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则(zé)面临(lín)停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行(xíng)业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。

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