作者：于(yú)博(bó) 蒋佳榛

　　事件描述

　　2023年5月(yuè)11日(rì)，国家统计局(jú)公布了(le)4月(yuè)份的(de)通胀数据：4月份(fèn)居民消费价(jià)格同比上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工(gōng)业生产者(zhě)出(chū)厂价格(gé)同比(bǐ)下降(jiàng)3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同(tóng)比涨幅回落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜(xiān)菜(cài)、猪肉价格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降(jiàng)0.5％，同比降(jiàng)幅(fú)扩(kuò)大至-3.6％；其(qí)中，分项价格跌多涨少，黑金价格(gé)走弱(ruò)。

　　3、4月(yuè)CPI同比离(lí)转负仅一步之遥，是否到了需要担心(xīn)通缩的时候？我们认为“通(tōng)缩论”言过其实：一方面(miàn)，今年初以来核(hé)心(xīn)CPI有所反弹，意味着通(tōng)缩压力(lì)正逐步(bù)缓(huǎn)解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环(huán)比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，也指向当前(qián)经(jīng)济仍(réng)在温和修(xiū)复。下半年随着生猪价格筑(zhù)底回升(shēng)、消费需求逐步(bù)回暖，物(wù)价水平有(yǒu)望(wàng)回归正(zhèng)常水(shuǐ)平，通缩和通胀均不构成当前主要矛(máo)盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低(dī)通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价(jià)格(gé)续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走(zǒu)弱

　　5、通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食品拉低通胀，核(hé)心通胀(zhàng)持平(píng)

　　4月CPI环比下降(jiàng)0.1％，降(jiàng)幅(fú)较上月收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘(qiào)尾、新涨价分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个百分点(diǎn)。从(cóng)结(jié)构上看，食(shí)品项仍是主(zhǔ)要拖累，4月(yuè)食(shí)品(pǐn)价格(gé)环(huán)比下(xià)降1％、非食品价格(gé)则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心(xīn)CPI环比回(huí)升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价(jià)格续降，出行价格上涨

　　食品方面(miàn)，菜、肉价格续(xù)降(jiàng)，仍是主要拖累(lèi)。受受生猪产能充足以及消(xiāo)费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果(guǒ)大量上市，带(dài)动价格分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品(pǐn)方(fāng)面，小长假出(chū)行需求带(dài)动旅游(yóu)价格环(huán)比(bǐ)上涨4.6％，受车企(qǐ)降价促(cù)销以及国(guó)内油价下降影响，交通(tōng)工具(jù)及交通工具用燃料价格(gé)环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱(ruò)，同比降幅扩(kuò)大

　　受国内(nèi)外(wài)市(shì)场需求表现偏弱(ruò)及国际(jì)大宗(zōng)商品价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同(tóng)时受上年(nián)同期高基数的影响，同(tóng)比降幅(fú)扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点。国(guó)内生(shēng)产资料、生活资料价格环比分(fēn)别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌(diē)多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱(ruò)

　　分行业看，国际原油(yóu)价(jià)格波动带(dài)动国内油煤加工(gōng)、化学原料及制品(pǐn)相关行业价格环比分别下降(jiàng)2.3％、1.1％；受国内需求表现(xiàn)不及预期影响，黑(hēi)金采选(xuǎn)及冶炼、有色采选(xuǎn)相关(guān)行业价格结束自(zì)去年底以(yǐ)来的(de)强势(shì)表现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释放、供给(gěi)相对(duì)充足的(de)影响(xiǎng)下，价格环比续(xù)降4％。

　　通缩言过其实，关注(zhù)核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比(bǐ)降至0.1％的(de)历史较(jiào)低水平，离转负仅一步之遥(yáo)，是(shì)否(fǒu)到了需要担心(xīn)通缩的(de)时候(hòu)？我们认为，应(yīng)当理性看待物价(jià)数据(jù)，“通缩论”言过(guò)其实：一方(fāng)面，去年(nián)下半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊(huái)在(zài)0.6％的历史低位，但今年初以来廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思有所反弹，意味(wèi)着通缩压力(lì)正在逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比走势均处于正常波动区间，也指向当前经济仍在温和(hé)修复。往前(qián)看(kàn)，去年(nián)二、三季度受疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基数(shù)或对今年廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思后(hòu)续CPI同比(bǐ)读数(shù)持续造成扰动(dòng)。我们认(rèn)为，应更多(duō)关注环比(bǐ)变(biàn)动情况以(yǐ)及核心CPI的走势。而随着下(xià)半(bàn)年生猪需(xū)求的(de)回升，以及(jí)中央猪肉收(shōu)储工作(zuò)的开展(zhǎn)，生猪价格有(yǒu)望筑底回升，食品(pǐn)项对CPI的(de)拖累(lèi)将有所缓解(jiě)，下半年物价(jià)水平有望逐步(bù)回归至正常水平(píng)、整体(tǐ)将保持温和上涨态势，通缩和通(tōng)胀(zhàng)均不构成当前经济的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思