今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触(chù)及(jí)法定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要先了(le)解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府赤字(zì)的规(guī)模而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zh槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐ī)出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规(guī)模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要(槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐yào)白宫要发债借钱(qián)，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对（也(yě)有一些(xiē)议员是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对美国政府债务总额(é)的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多(duō)或(huò)少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共(gòng)和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马任期内，美国(guó)最新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到(dào)了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数字(zì)提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上(shàng)调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其(qí)不能(néng)随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同(tóng)时对(duì)其(qí)美国(guó)政府的(de)债(zhài)务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞(chāo)的外在约(yuē)束。如果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那(nà)么其债(zhài)权信用(yòng)将(jiāng)受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控(kòng)举措，才(cái)能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上(shàng)限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入(rù)无法上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政(zhèng)府想(xiǎng)要提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美国(guó)党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占据参(cān)议(yì)院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认为应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本(běn)周三前往日本(běn)参(cān)加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴马及(jí)民主党在最后关头(tóu)妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即(jí)便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势(shì)也引发了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)来(lái)说，上述的(de)市场(chǎng)动荡(dàng)也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美国多(duō)年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会(huì)产生(shēng)更(gèng)严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经济(jì)学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏(sū)持(chí)续(xù)的时间远远(yuǎn)超过了(le)应有的时间……在接(jiē)下来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的(de)衰退环境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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