财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内(nèi)上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价格(gé)和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水平恢复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人士和分析(xī)师近(jìn)期(qī)对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸(suān上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企业重新开启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下(xià)游车(chē)企，产业(yè)链各个环(huán)节的价(jià)格以及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下(xià)跌(diē)过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前(qián)20万元不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业(yè)一季(jì)度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价(jià)格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单(dān)。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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