“一带一路”对(duì)冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达(dá)经(jīng)济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出(chū)口(kǒu)的高增反映“一(yī)带手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以(yǐ)来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国(guó)更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时(shí)间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外贸上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出(chū)口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧(rèn)性可(kě)能主(zhǔ)要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增(zēng)速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并(bìng)不少，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观(guān)情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论(lùn)是(shì)绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一(yī)差(chà)异还较大，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出口端的(de)增速(sù)会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着我们(men)基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也(yě)可(kě)能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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