钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还(hái)是奢(shē)望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭(dā)配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连(lián)板”妖(yāo)股(gǔ)走势(shì)。然去(qù)年末以(yǐ)来(lái)，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定(dìng)增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折(zhé)射的是市(shì)场对传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现(xiàn)在，时(shí)间(jiān)不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频(pín)“跳(tiào)票”、实际(jì)效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价(jià)不(bù)断飙升(shēng)，钠电才(cái)作为锂(lǐ)电(diàn)“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推出第(dì)一代钠(nà)离(lí)子(zi)电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风(fēng)潮(cháo)，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示(shì)，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科(kē)技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠电(diàn)的各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期(qī)计划(huà)新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价(jià)也往往在公告披露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在(zài)《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠(nà)电(diàn)池业务未(wèi)来(lái)规(guī)划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关(guān)于(yú)对深(shēn)圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是(shì)其(qí)资(zī)金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案(àn)，钠(nà)电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消(xiāo)息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计(jì)算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归母净利润(rùn)就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使用额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的回(huí)函

龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠(kào)银(yín)行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据(jù)最新的调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月(yuè)30日，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特(tè)定对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该(gāi)项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述(shù)邹(zōu)伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技(jì)的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了资金(jīn)实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多(duō)巨头龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前(qián)面，率(lǜ)先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而(ér)传艺科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末(mò)年(nián)初公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客(kè)户情况(kuàng)时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体的客(kè)户(hù)名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上(shàng)海钢(gāng)联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项(xiàng)目落(luò)地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预(yù)计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地的产能(néng)中可以(yǐ)实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电(diàn)池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意(yì)的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电(diàn)池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下(xià)作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)跌(diē)会否影(yǐng)响钠电(diàn)池商业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能(néng)成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和(hé)钠电建设(shè)成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电池成本(běn)大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本(běn)已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠离(lí)子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池(chí)的降本(běn)空间有望进一步打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后(hòu)的(de)钠离子电(diàn)池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域(yù)优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率下降或也是(shì)必(bì)然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池(chí)定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏(fá)长远定力(lì)，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更募资(zī)用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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