自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在(zài)科创板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值(zhí)的认可(kě)。经过前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置(zhì)的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特(tè)征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板的(de)回调(diào)，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首(shǒu)，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净(jìng)流入也(yě)均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随(suí)着半导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)板块的2023年盈利和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速保持在(zài)较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过(guò)去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时新能源板块的(de)增(zēng)速依然稳健，凸显出(chū)科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体来看，中国飞机事故率是多少科(kē)创50作为成长性(xìng)宽基，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一(yī)致预期净(jìng)利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度(dù)，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备(bèi)等23个品类追加(jiā)列入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过(guò)2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于(yú)7月开始实(shí)施。受益(yì)于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势中国飞机事故率是多少飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底(dǐ)这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半(bàn)导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节，具备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头会(huì)在下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地(dì)时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各厂(chǎng)商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给与需求的(de)错配(pèi)使得存储(chǔ)行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个(gè)季(jì)度量(liàng)价持续(xù)下(xià)探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际局(jú)势(shì)以及通(tōng)胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在(zài)二(èr)季(jì)度(dù)及二季度(dù)以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多(duō)。

　　鹏(péng)华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的(de)时期(qī)，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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