芦哲 首席宏观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过(guò)三因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框(kuāng)架(jià)：（1）失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参(cān)与率），据(jù)此(cǐ)可(kě)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来(lái)自失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸(xī)纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行业，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结(jié)构的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳(láo)动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据(jù)说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业(yè)率较(jiào)去(qù)年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的(de)变化。这三(sān)个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断对于全(quán)年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提(tí)高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dò桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音ng)力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是(shì)青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三(sān)分之(zhī)二接受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万人(rén)、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人员比去(qù)年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的(de)新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国(guó)青年(nián)失业(yè)率一般(bān)在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作经验和技(jì)能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据(jù)月度劳动力调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一(yī)比例(lì)最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失业人口中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大(dà)学教(jiào)育的(de)，这一(yī)比例在(zài)其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个(gè)行业占全(quán)部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年(nián)就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人(rén)口来自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低(dī)到高两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这(zhè)四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业(yè)和房地产(chǎn)等其(qí)他6个服务(wù)行业吸(xī)纳青年就业(yè)的(de)比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就(jiù)业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受(shòu)教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业(yè)外(wài)，其他四个行业是(shì)过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前(qián)列。如图10，各行业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比例变动(dòng)与行(xíng)业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业(yè)更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行(xíng)业(yè)失业率(lǜ)的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业(yè)的青年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这(zhè)三个(gè)行业(yè)一(yī)季度复(fù)苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子(zi)端(duān)来看，当前青年(nián)失(shī)业人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于(yú)服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青(qīng)年就业(yè)大(dà)量(liàng)流向(xiàng)知识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术(shù)等行业。另(lìng)一方(fāng)面，年初疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程度(dù)较高(gāo)的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁失业人口的(de)分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季度(dù)就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教育的青年失(shī)业人(rén)口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开(kāi)始(shǐ)步(bù)入(rù)人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长期下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失业率，或成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一(yī)轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年(nián)出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量会(huì)较(jiào)去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难回到(dào)十三五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前(qián)我国城镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继(jì)续高速(sù)增长空间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青年就业(yè)和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中(zhōng)，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标(biāo)已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增速(sù)。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回(huí)到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即(jí)进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上考(kǎo)研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年(nián)失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复(fù)苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的(de)下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有(yǒu)必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针对全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无特别(bié)说明，各(gè)概(gài)念(niàn)均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此推(tuī)算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准确反映(yìng)劳动力市(shì)场变化(huà)情况，建立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调(diào)查正式在全(quán)国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左右(yòu)。全(quán)国(guó)每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为(wèi)49415.7万户(hù)，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的(de)人口普查(chá)则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会(huì)根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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