财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实(shí)了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合(hé)前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找到明显的受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不(bù)过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机(jī略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投资(zī)者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经(jīng)济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望率先实(shí)现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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