“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和预期的波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影(yǐng)响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反(fǎn)映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐升的(de)汽(qì)车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成(chéng)电(diàn)路4月出(chū)口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷olor: #ff0000; line-height: 24px;'>嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷中国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出(chū)口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩(hán)的(de)年(nián)均下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的(de)70％），大致(zhì)估算(suàn)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速(sù)大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的三(sān)年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择(zé)2009（全(quán)球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这(zhè)意味着(zhe)我(wǒ)们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在较大的不(bù)确(què)定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发(fā)达经(jīng)济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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