编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目(mù)前在管(guǎn)的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的(de)领(lǐng)域。

　如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快(kuài)速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季(jì)其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的(de)第五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报(bào)的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出现了(le)一只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示(shì)，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能(néng)源产(chǎn)业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一(yī)季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持(chí)有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来(lái)统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近(jìn)几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季(jì)度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高(gāo)估(gū)息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第(dì)一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年(nián)的(de)权(quán)益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的(de)成名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来看，除去(qù)银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新的(de)十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是第一(yī)季(jì)度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基(jī)金合(hé)同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息(xī)技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名(míng)作华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大(dà)九(jiǔ)天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时期(qī)，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和(hé)消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益(yì)于(yú)国民经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了(le)科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在(zài)优质房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富(fù)国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说其占据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去(qù)库存可(kě)能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军工装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材(cái)料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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