金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换市(shì)场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为(wèi)境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场有(yǒu)关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北(b亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ěi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协(xié)议、签署协议(yì)类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的人民(mín)币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受(shòu)认可(kě)的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子(zi)交易平(píng)台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方的(de)卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的(de)交易在经(jīng)过上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独立的新合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算(suàn)安(ān)排(pái)。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入资(zī)金的本息(xī)和费用(yòng)以及符合(hé)中国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方案的(de)一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品(pǐn)，该资(zī)源池独立于每一中央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的，相关(guān)境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北向互亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成换通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易(yì)净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币（即(jí)全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧(yà)差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明(míng)确(què)跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人(rén)民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售业务(wù)管理有(yǒu)关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境外(wài)清算行(xíng)进入银行(xíng)间外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加(jiā)行的业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向互(hù)换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易到(dào)期或不(bù)再继续参与的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到(dào)期所得的(de)人(rén)民币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部(bù)门可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则(zé)等(děng)文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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