财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可阅历是什么意思见越来越(yuè)多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界值(zhí)，往往(wǎng)预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的(de)钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了(le)一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng阅历是什么意思)来基(jī)本面的确(què)认，中(zhōng)微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场人士也(yě)指(zhǐ)出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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