本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成(chéng)电路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业(yè)发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未(wèi)来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀)电池生(shēng)产涂布机的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应(yīng)用领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供(gōng)一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大得多，且(qiě)公(gōng)司(sī)过(guò)于(yú)依赖(lài)中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分(fēn)散(sàn)染料印染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务领域(yù)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司继(jì)续(xù)独立(lì)经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽(qì)车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公司自身(shēn)技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和利润(rùn)来源。电力工程技术服(fú)务(wù)主要系为电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本(běn)质上(shàng)是工头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀程类企业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不(bù)关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备全套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放(fàng)大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运(yùn)营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方案及(jí)云(yún)终端解决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的(de)运营支撑服(fú)务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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