随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持(chí)在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动(dòng)较(jiào)大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创(chuàng)达、中微公(gōng)司、prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术(shù)，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交易(yì)占比和估(gū)值已经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产业、信(xìn)澳(ào)科(kē)技创新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同(tóng)程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了(le)科达利、中伟股份、宁(níng)德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhìprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布(bù)了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前(qián)处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利(lì)于权益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标(biāo)价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一个相对清(qīng)晰(xī)的定(dìng)价，因(yīn)此(cǐ)我们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度(dù)我(wǒ)们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者(zhě)预期(qī)变(biàn)化导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平(píng)的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么(me)程度以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有大(dà)的(de)变化，是因为(wèi)长期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随(suí)时准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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